2月14日，國家統計局發布2017年1月份的CPI和PPI數據。從PPI的表現來看，工業生產者出廠價格環比漲幅回落，同比漲幅繼續擴大。
具體數字上，1月份PPI環比上漲0.8%，漲幅在連續擴大4個月后出現回落。其中，石油天然氣行業和煤炭行業上漲明顯，分別達到了10.4%和1.7%，化學原料和化學制品制造業的漲幅也達到了1.8%。
而從同比上來看，1月份PPI上漲6.9%，漲幅比2016年12月份擴大1.4個百分點。其中，石油和天然氣開采、煤炭開采和洗選、化學原料和化學制品制造業價格同比分別上漲58.5%、38.4%和9.2%。
受到國際國內市場影響，能源油氣煤成為去年底至今年1月PPI上漲的重要推動力量。因為它們還是目前中國化學工業最主要的原材料來源，油氣煤的價格上漲勢必會向下游傳導，影響成品油、乙烯等下游市場。
“PPI的構成中，油氣、煤炭、黑色、有色占比不到30%，但這幾個上游行業漲幅較大，貢獻了主要的增長。1月原油價格及黑色系大宗商品的上漲助推了PPI的進一步上行。”民生證券研究員欒稀告訴記者。
她同時向記者表示，PPI預計全年走高，但或會隨著基數的抬升有所收斂。“原油和煤炭漲價預計會維持對PPI增長的貢獻，但二季度之后漲幅會逐漸溫和。”
不論是原油還是煤炭，抑或是它們的下游化工行業，2016年都實現了不同程度的觸底反彈。通過現有的趨勢，或許能夠看出它們各自在2017年的表現。
原油價格反轉持續
“國內的原油價格和國際價格是掛鉤的，所以2016年整個國際油價的走勢對中國相關行業的影響很大。”卓創資訊分析師高健告訴記者。
2016年年初油價最低下探至20余美元每桶，此后一直保持穩步上漲的趨勢，尤其是自去年11月開始，受到歐佩克達成6年來首個限產協議的影響，油價從不足40美元/桶上漲至年末的56.8美元/桶，上漲幅度超過20%。
盡管2017年1月以來油價持續保持在55美元/桶左右，但此前兩月油價大幅上漲仍為油氣行業提供了非常可觀的收益預期。“近三個月以來國際油價有非常明顯的改善，超過20%的漲幅對于行業的刺激還是非常明顯的。”高健表示。
同時，盡管2月份國際油價并沒有明顯上漲，只是處于橫盤震蕩狀態，但從整體來看，2017年油價的供需情況改善是大概率事件。
依據IEA的統計數據看，OECD國家的原油庫存已經下降到“標志性”的30億桶以下，盡管中國及新興國家的原油庫存量正在上升，但該組織仍將全球今年的石油需求增長估計調高至140萬桶/日。
“據IEA數據表明，去年11月份達成的歐佩克減產協議在今年1月份的執行水平已經達到協議的90%，特別是沙特，減產數量超過了商定的數額。” 標普 全球普氏原油分析師Nick Coleman告訴記者，“不過從目前原油市場的表現來看，對于歐佩克相關協議是否能夠徹底貫徹仍持相對懷疑的態度。”
而從國內表現來看，2016年中國進口境外原油比例達到64.4%，創歷史新高，同時進口極度依賴馬六甲海峽，通過這一海峽到達中國的石油超過70%。因此，對于中國總體情況來說，國內原油依然是處于供不應求的狀態。
“在國內原油供給非常緊張的情況下，國際原油價格波動對于中國相關行業來說會更加敏感，”高健表示。“除了油氣開采，價格上漲導致的成本提高會傳導至下游行業，這會有一些時間的延遲，但這種傳導依然會產生效果。”
煤炭大反轉
作為中國能源的支柱，煤炭行業在2016年一改前幾年“跌跌不休”的狀態，迎來了一次反轉。
以山西呂梁地區低硫焦煤價格為例，煉焦煤2016年年初570元/噸，2016年年底1600元/噸，漲幅接近180%。以環渤海動力煤價格為例，2016年年初372元/噸，年底為593/噸。
而從產量來看，2016年全國原煤產量大約在33.6億噸，降幅達到9.4%。
“從大的方面來看，煤炭行業受到去產能的影響非常明顯，”卓創資訊煤炭分析師張敏告訴記者，“產量在下降，需求面卻沒有明顯的下降，導致煤炭市場因供需關系變化出現了一大波行情。”
從近幾個月的行情來看，煤炭的價格在高位調整，自去年11月的高點價格下降了接近24%。“不過這一價格與2016年的平均水平相比仍然較高，說明供應依然緊張。” 標普全球普氏大中華區內容總監陸彬告訴記者。
陸彬對于煤炭行業在2017年的前景展望依然保持觀望。“如果政府在冬季供應旺季后依然將煤礦的開工天數限制在276天，那么我們可以預期價格保持在較高水平。否則從供需層面來看價格會有所下降。”他表示。
化工行業進入“賣方市場”
“化工行業下半年以來行情很好，處于賣方市場的狀態，產品不愁銷路。”一位在山東地區從事煤炭化工的企業主告訴記者。
化工市場在去年10月底以來一直受到金融投資者的關注。而去年聚丙烯、聚乙烯和甲醇等石油化工或煤化工產品價格反彈，并在農歷新年前后保持漲勢。
“從官方數據反映來看，去年大連商品期貨和鄭州商品期貨第四季度的交易量保持大幅增長。” 標普全球普氏化工分析師普瑞瑪·維斯瓦納坦告訴記者。
而從另一份數據上看，去年12月甲醇進口量同比增達38%，聚乙烯進口增長78%至33萬噸，聚丙烯進口增長11%至31.9萬噸。“這一行情反映出需求的緊缺。”普瑞瑪·維斯瓦納坦說。
盡管中國2017年將有惠州二期煉化一體化工廠項目投產，并且乙烯等主要化工產品產能在持續擴張，但這似乎并不能直接影響到該年度國內化工市場的火熱程度。“甲醇、PX產品的進口仍在不斷升級，這類商品的需求依然非常旺盛。”她說。